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福島CIO(Chief Investment Officer)に東大の資金運用の現況を聞いてみた

先般、东大基金は寄付金40亿円のうち10亿円损失を出していると缀る厂狈厂が话题になりました。2022年度の报告书を见ると确かにそう読める记载があり、构成员としても不安になってしまいます。そこで、昨年4月から本学初の颁滨翱を务める福岛执行役に、実际の状况はどうなっているのか、解説をお愿いしました。结论。不安を抱く必要はありません。

執行役?CIO 福島 毅 FUKUSHIMA Takeshi

上智大学新闻学科卒业、コロンビア大学大学院修了。ドイチェ信託银行常务执行役颁滨翱、明治安田アセットマネジメント执行役颁滨翱、ブラックロックジャパン取缔役颁滨翱等を経て昨年4月より现职。

运用で重要なのは额より収益率

まず、2022年は株も债券も世界全体で大きく下がった年で、东大に限らず多くの机関の运用でマイナスが出ていました。また、运用で注目すべきは金额よりも収益率です。この年の収益率はマイナス0.76%。これは相対的にはいい数字でした。本来なら3~4%のマイナスでもおかしくないところをリスク分散で粘った结果と言えます。累积ベースで见れば、东大の运用は顺调だとわかります。ポートフォリオ変更前の目标だった年间3.5%を上回る収益率を続けており、23年度は11.57%と非常に高い数字です。株高と円安の追い风が吹き、収益の蓄积ができたので、中长期的に5%を达成できる可能性が高まりました。

各部局で受け入れた寄付金の运用についても高度化ポートフォリオへの移行を进め、23年4月に约110亿円で始めた高度化运用は现在约300亿円に成长しています。目指すのは収益率年5%の运用。そこに新たな寄付金を加えて大きくした上で、研究资金、奨学金、教员の给与といったアカデミック?ウェルビーイングの向上に使う。中长期で5%リターンを达成することと、全体の分母を大きくすることの両方が重要です。

ただ、5%は非常に高い目标です。达成のためにはリスクを取らないといけません。オルタナティブの中の非流动资产への投资でリスクを取る方针を立て、基本ポートフォリオではオルタナティブの比率を従来の2割から6割に上げました。上场株式や债券のようにいつでも売买可能ではない代替资产で、非上场の株式もここに入ります。

この方针自体は执行部と财务部が决めたもので、その実装者として呼ばれたのが私です。海外ではイェール大学がこのやり方で成功していますが、日本の大学はまだどこもやっていません。东大が実装する意义は大きいと思って颁滨翱を引き受けました。

运用会社から想定以上の反响が

东大の运用资产は业界のなかで见れば小さい金额です。あまり相手にしてもらえないのではないかと当初は思いましたが、东大の将来性と本気度を理解した多くの运用会社が関心を寄せ、最初の1年で70ものファンドがプレゼンに来てくれた。これはポジティブな惊きでした。一方で、国立大学法人の独特な会计制度は少し戸惑った部分です。通常のやり方が通用せず、运用の支障になる部分もあると感じました。そこは财务部と相谈して対応しています。

国の支援に頼れない时代です。将来のアカデミック?ウェルビーイングのためには、基金を増やして运用益を活用することがさらに重要になります。运用益を大学をよくすることに使えば、将来の学生にとって必ずプラスになります。近年では日本でも、运用の専门家が颁滨翱に就任したり、オルタナティブの比率を上げたりと、资金运用に本腰を入れる大学が出てきました。大学の仲间として连携しつつ、东大には东大にしかできない役割もあるはず。ディファレンシエイターになることを意识しながら、5%の収益率の达成を目指します。批判的な目もあるでしょうが、注目されるのは东大の宿命。気にされなくなったら终わりです。

?东京大学の寄付金运用実绩「东京大学基金活动报告书2023」より

2023年度 総合収益 指差しサイン収益率 2022年度 総合収益 収益率
高度化ポートフォリオ(东大基金?部局寄付金)2,215,717千円11.57-66,571千円-0.76
债券运用等(部局寄付金)-240,941千円-0.96-955,521千円-4.02
合计1,974,775千円8.15-1,022,093千円-2.93

?寄付金运用の収益率の推移

2018年10月~2024年03月までの「実績」「目標集収益率(年率2.9%)」「目標集収益率(2023/4より年率5.0%)」を示した折れ線グラフ。実績は下がっている場面もあるが右肩上がりになっている
高度化ポートフォリオ(东大基金等)の投资开始以来の年平均収益率は、+5.5%を记録しています。
「ポートフォリオの配分割合」を示した円グラフ。「2018年11月~期待リターン3.5%」の内訳は「円ベース債券60%」「グローバル株式20%」「オルタナティブ20%」、「2023年1月~期待リターン5.0%」の内訳はの内訳は「オルタナティブ60%」「グローバル株式20%」「円ベース債券20%」と記載されている
オルタナティブには、プライベート?エクイティ(非上场株式)、不动产、プライベートデット(私的贷出)、ヘッジファンドが含まれます。「150周年を迎える2027年までに运用资产额を1000亿円にしたいと思っています」(福岛)
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东京大学のイメージをアップデートするために春雨直播app Brand Studioを開設しました

岩村水树理事のもと2021年度に発足したコミュニケーションチーム(颁罢别补尘)は、大学→社会の一方的な広报から大学?社会の双方向コミュニケーションへの移行を検讨してきました。そして7月に开设したのが、ブランドスタジオです。コミュニケーション戦略推进担当の执行役として颁罢别补尘の舵を取り、初代スタジオ长を务める河村知彦先生に、组织の概要と展望を绍介してもらいました。

執行役?副学長 河村知彦 KAWAMURA Tomohiko

全学で一贯性のある発信を

国内ではすでに东大ブランドがありますが、それが私たちの特徴を正しく伝えているかというと、疑问です。头でっかちとか受験の最高峰といった画一的なイメージも根强いようです。実际は多様性の幅が大きく、社会に贡献する活动も多いのに、その部分はあまり伝わっていません。他方、国外では东大は存在すら十分知られておらず、ゼロからブランドを育てる必要があります。

ブランドスタジオは、正しい东大ブランドを浸透させる仕组みを作り、组织として一贯性のあるコミュニケーション活动を进めるための组织です。具体的に行うのは、まずはコミュニケーション手法の企画や制作に関するコンサルティング。写真やデザイン素材などのアセットを学内に提供し、学外の専门人材ネットワークと学内をつなげる役割を果たします。デザインに関する构成员向け讲演会の开催など、学びの机会の提供や人材育成も重要な任务です。

組織構成としては、専門人材連携部門(Creator Lab)と学生協働制作部門(Student Lab)を置き、学外から招聘する専門人材が前者を、広報室副室長の渡邉英徳先生(情報学環)が後者を率います。Student Labではまず渡邉研究室を中心に、デザインに興味のある学生を集めて活動を始めます。特別教授の山中俊治先生、Takram Japanの田川欣也さんをはじめ、複数のスーパーバイザーが加わる予定です。

従来は各部局?部署がさまざまな制作物を発信してきましたが、各々が自律的に动いた结果、一贯性のある见え方にはならなかった面もあると思います。大学にはもちろん多様性が重要ですが、ブランドスタジオは従来足りなかった、一贯性をもって発信する点に集中しています。各部局?部署の制作物を同じデザイナーに统一しようというわけではありません。大学の目指す方向性を认识した上での発信を心がけてもらいたいということ。そのための仕组みを整えるのが、来年度発足のコミュニケーション戦略本部(仮称)とブランドスタジオです。

とはいえ、いまはまだ検証フェーズです。学内のニーズを把握するため、春雨直播app Portalの便利帳に相談フォームを用意しました。ポスターを作りたい、きれいな写真を撮りたい、ロゴを作りたいなど、皆さんの声を聞かせてください。たとえば、部局のポスターが一見して東大の組織のものであると伝わることは、全学の一体感を高めることにつながるのではないでしょうか。

2025年度には実装フェーズに移り、学生や学外のメンバーも加えて体制を整え、コンサルタント业务に制作対応を加えます。2026年度以降の発展フェーズでは、公司协賛プログラムなどを含めた収益化も模索します。たとえば、ブランドスタジオ経由だと通常よりリーズナブルに制作できるなど、统一的な発信と同时に金銭面の効率化も図れると理想的ですが……。

これは东大ブランドを国际的に强化していくための新たな一歩です。まだ小さな一歩ですが、全学の皆さんとともに歩みながら徐々に拡充を进めます。広报関连のリソースが足りない部局?部署の皆さんには特に活用していただきたいと思っています。

ブランドスタジオの中期的戦略

「2024年度:第1段階 検証フェーズ」「2025年度:第2段階 実装フェーズ」「2026年度:第3段階 発展フェーズ」のそれぞれの「ゴール」と「マイルストーン」を示した図
东大が「世界の谁もが来たくなる大学」になるための机能の一つを担うのがブランドスタジオです。

春雨直播app Visual Assets の先行例

东京大学にまつわる写真のサムネイルが並んだWebサイトのキャプチャー画面
春雨直播app Portalの便利帳で、赤門、正門、安田講堂、総合図書館などの写真素材を公開しています。
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節目のシンポジウム「常呂(ところ)遺跡と列島文化の多様性」を本郷で開催 常呂実習施設設置50周年!

背景写真:ドローンで撮影した史跡常吕遗跡

北海道の常吕と东大のご縁の端绪は、言语学の服部四郎先生がアイヌ语の调査で访れた1955年に遡ります。现地の考古爱好家の热意を受けて遗跡を访れた服部先生が考古学の驹井和爱先生に连络し、现地视察で重要性に気づいた驹井先生は、1957年から発掘调査を开始。调査は连绵と続き、1967年に最初の教员が现地に赴任し、文部省の认可が下りたのが1973年。そこから50年が过ぎたのを机にシンポジウムが企画され、7月6日、会场の国际学术総合研究栋にゆかりの関係者が集いました。

動物の骨で作られたクマを型取った骨偶
常吕実习施设所蔵の
クマ骨偶(トド骨製)
木々に囲まれた常吕资料陈列馆の外観
1967年竣工の
常吕资料陈列馆
「オホーツクの古代文化」と書かれた本の表紙
●50周年记念书籍
『オホーツクの古代文化』
(新泉社、2024年)

诸文化が融合した日本列岛北辺域

1996年から常吕で活动する熊木俊朗先生は、施设の歴史を4期に分けて绍介しました。1957年~の第1期では、縄文中期の贝塚や擦文文化の住居跡といった代表的な遗跡を発掘し、1964年~の第2期には约3000轩の竪穴の分布调査と地形测量を実施。1971年~の第3期には藤本强先生を中心に擦文文化の研究を推进。1991年~の第4期には、出土したクマの头骨から见られる集落间格差や擦文文化の仪礼的行為の分析といった研究が进みました。縄文からアイヌに至る変迁を途切れなく捉えることで、道北?道东の考古学研究のモデル拠点として机能してきたのが常吕実习施设です。

考古学研究室の福田正宏先生は、日本列岛北辺域を立脚点に国境のない时代の地域史を追う自身の考古学を绍介。东アジア规模の社会経済的変化から、环日本海北部の相似性と多様性、游动性が高い文化动态との関係性までを捉えることができる常吕の特色を解説しました。亀ヶ冈遗跡から出土した遮光器土偶と同じ文様が常吕で出たシマフクロウの土器にも见られること、远軽えんがる町白滝を中心に产した良质な黒曜石が地域の居住欲を高めたことなど、考古学ファンでない人にも诉求する话が続きました。

常吕実习施设がある「ところ遗跡の森」の所长を务める山田哲さんは、2006年に常吕町などを合併した北见市の基本情报を绍介。続いて、1956年に北大が置戸町で最初の発掘调査をしたこと、1960年代には小中学校の教员が主の北见郷土研究会が発掘调査を行ったが、考古学の作法に则った记録はなされず、遗物がある场所に棒を差して目印にしていたことなど、当地に伝わる逸话を披露しました。史跡常吕遗跡には、文化の多様性、大规模性、自然と竪穴の洼みが一体となる独特の景観的価値がある一方、住民の関心が低く文化财が地域の宝になりにくいという课题も指摘しました。

文化庁で文化财保护に携わってきた近江俊秀さんは、マニアではない大多数の人たちが関心を持たないと遗跡は残しにくいと指摘。牧野富太郎が自叙伝に记した言叶を引き、学问を轴に共通のストーリーを纺ぐ意义を诉えました。文化财の基本的な性质、地域を开発する不动产会社と埋蔵文化财の関係、爱媛大学と连携した「ごっさ弥生の森」の活动や、遗跡復元を道具の调达から腐食まで体験する北杜市梅ノ木遗跡の试みまで、兴味深い事例の绍介が続きました。

常吕から送った50年前の絵叶书

ディスカッションでは、学术研究をどう地域に活かすかについて、旧石器时代の考古学が専门の森先一贵先生の司会のもと、登坛者たちが持论を展开。外から来た大学人の指摘が地元に役立つ、歴史は国家视点より地域视点で语るべきだ、常吕の文化や歴史は自分とは何かを考える材料になる、地域の道标を作ることができるのが考古学であり文化财だ……。蓄积型の学问を东大が常吕で続ける意义が强调されました。

最后に登坛したのは、最初の助手として活跃した菊池彻夫先生です。常吕から东京の驹井先生に毎月絵叶书で近况を伝えていた当时を回想した菊池先生は、家で発掘したという2叶を持ってきて披露。大量に収穫した蕗を越冬食粮にすることを记した一文を朗読し、50年前の北の大地の情景を聴众に想像させながら、4时间に及ぶシンポジウムをしみじみと缔めくくりました。

シンポジウム「常吕遗跡と列岛文化の多様性」
开会挨拶纳富信留 人文社会系研究科长
ビデオ挨拶藤井辉夫 総长
第1部 学术资源がもたらす新たな歴史
常吕における発掘调査50年 熊木俊朗 人文社会系研究科教授 ?
东北アジアから见たオホーツク海沿岸の遗跡群 福田正宏 人文社会系研究科准教授?
第2部 学术资源から地域资源へ
オホーツク地域における文化财保护-その特性 山田哲 北見市教育委員会ところ遺跡の森所長 ?
地域の力と文化财保护の持続性 近江俊秀 文化庁文化財第二課埋蔵文化部門主任文化財調査官 ?
ディスカッション学术研究を地域に活かす モデレーター=熊木俊朗?森先一贵 ?
闭会挨拶菊池彻夫 早稲田大学名誉教授 ?
?熊木俊朗 ?福田正宏
?山田哲 ?近江俊秀
?森先一贵 ?菊池彻夫
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第1回150周年カウントダウンイベント 「民主主義と东京大学」を開催宇野重规 社会科学研究所長,苅部直 法学政治学研究科教授,小玉重夫 白梅学園大学学長,川久保皆実 つくば市議会議員、弁護士

7月27日、东京大学创立150周年记念事业のカウントダウンイベント第1回が、安田讲堂とオンラインのハイブリッド形式で行われました。テーマは民主主义と东大。政治学と教育学を専门とする3人の研究者と地方政治に新风を吹き込む卒业生が登坛したシンポジウムの内容を绍介します。

东大の歴史と未来を考える

东大が歩んできた歴史を「民主主义」という切り口から振り返り、未来に向けての役割、使命を考えるという趣旨の今回のイベント。政治学、歴史学、教育学などの视点から、戦后初の东大総长で民主化をリードした南原繁、学生运动、そして现代の选挙运动改革などについて讲演を行いました。

150周年記念事業企画調整委員会委員長の津田敦理事?副学長は、开会挨拶の中で、東大の歴史を振り返ることは近代日本の歴史を振り返ることでもあると述べ、このイベントを未来を見つめる機会にもしたいと話しました。津田理事とともに本イベントを企画した政治学の宇野重规先生は、常に問い直されて新しい意味付けを加えられることこそが民主主義だと話し、参加者と一緒に考えたいと述べました。また、東大の学費値上げに関する議論にも触れ、どんな制度が合理的か正直迷いがあると話しました。途中、会場からパレスチナ情勢についての問題提起がなされる場面もありました。

政治学の苅部直先生は、南原繁、そして大正デモクラシーを牵引した法学部教授の吉野作造の功绩などを考察。1946年の元旦に天皇人间宣言が出され、日章旗掲扬がタブー视されていたその年の2月11日に、堂々と日の丸を东大正门に掲げ、安田讲堂で行われた纪元节の式典が、南原の社会の同调圧力に対するある种の抵抗であったこと。また、大学は権力と切り离された真理の追求の场で、教育は知识を与えるだけではなく豊かな人间性を养うこと。それがひいてはデモクラシーを支える市民の育成につながるという南原の教育构想は、今でも十分振り返る意义があると述べました。

続いて登坛した教育学の小玉重夫先生は、戦后教育と学生の政治的主体化について语りました。戦后2代目の総长を务めた矢内原忠雄の学生运动に対する両义的なスタンスや、医学部ストライキから発展した东大纷争などに言及。主体性を持った学生が多く参加するというフィールドスタディ型政策协働プログラムの意义も绍介しました。

地方议会から日本の政治を変える

最后に登坛したのは2020年10月のつくば市议会议员选挙で当选した川久保皆実さん。街头演説、选挙カーでの名前连呼といった従来型の选挙运动に疑问を感じ、新しいスタイルで行った选挙活动を绍介。献金に頼らず、后援会も作らず、政策はウェブサイトや动画などで诉えるやり方を全国に広めることで、自分のように幼い子供がいても出马でき、多様な声が反映される政治を実现できるのではないかと话しました。

南原繁と终戦工作などについて话す予定だった歴史学の加藤阳子先生は、残念ながら体调不良により欠席となったため、メッセージを宇野先生が代読しました。

讲演后は3名の登坛者と宇野先生によるパネルディスカッションが行われ、リベラルアーツ?プログラム、教育费用の负担のあり方、権威主义など、参加者から寄せられた多岐にわたる质问に応じました。最后に宇野先生は、「150周年をただ祝うのではなく、东京大学の歴史を批判的に见ながら、では次にどうしていくのかを考える上で、大きなヒントをいただきました」と述べて会の幕をおろしました。

150周年カウントダウンイベントの第2弾は、「スポーツと东京大学」というテーマで、10月19日に开催されます。

カウントダウンイベント「民主主义と东京大学」
开会挨拶津田敦(理事?副学长)
はじめに宇野重规(社会科学研究所长)
报告1大正?昭和のデモクラシーと大学:吉野作造と南原繁 苅部直(法学政治学研究科)
报告2歴史のなかの东大:败戦?占领?独立 加藤阳子(人文社会系研究科)
报告3戦后教育と东大:学生の政治的主体化をめぐる可能性と困难 小玉重夫(白梅学园大学学长、东京大学客员教授)
报告4新しい选挙スタイルで地方から政治を変える:东大卒业生の挑戦 川久保皆実(つくば市议会议员、弁护士)
パネルディスカッション
闭会挨拶津田敦

※加藤阳子先生は体調不良のため当日は欠席。